已反馈首发高速公路

博时山东铁投路桥封闭式基础设施证券投资基金

估值与募集规模一致；季度车流改善与完整年度下降并存，不能只看单一增速。

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底层资产相关图；来源为官方招募说明书第71页。

UNDERLYING ASSETS

底层资产

济南长清黄河公路大桥，货车占比较高，历史车流承压但近期季度趋势出现改善。

济南长清黄河公路大桥

区位: 山东省济南市长清区、德州市齐河县
资产规模: 大桥桥梁总长 6,014.00 米、大桥接线总长 2,786.00 米、评估基准日剩余收益年限 17.22 年

估值与预测分派

项目估值、预计募集规模、预测现金流与分派率按招股书披露范围分别呈现。

评估基准日

2026-03-31

招股书第 24 页

评估方法

收益法

招股书第 29 页

项目估值

11.89 亿元

招股书第 29 页

预计募集规模

11.89 亿元

招股书第 24 页

预测净现金流分派率

按招股书披露范围

预测口径与募集规模见招股书；不等同上市后的实际支付现金回报。

预测可供分配金额

单位：万元

所有金额统一换算为万元；扩募项目按扩募前基金、拟购资产和扩募后合并基金分别列示。

估值拆解与关键假设

只列示招股书直接披露的评估值与参数，不根据区间或分项自行反推。

资产	评估值	折现率 / 报酬率	资本化率	来源
项目组合	11.89 亿元	见下方参数	见下方参数	招股书第 29 页

关键参数

关键估值参数7.52%

评估折现率

招股书第 29 页

关键估值参数6.58%

全周期IRR

招股书第 29 页

敏感性

招股书研究数据中未形成可直接列示的敏感性测算结果；本页不自行推算。

运营表现

同一资产、同一指标按时间纵向展示；不同项目之间不强行统一经营口径。

日均标准车流量

单位：标准车/日

数据来自招股书 P27；累计量仅连接相同期间范围，其他期间数据保留为卡片；纵轴按数据区间缩放

日均自然车流量

单位：辆/日

数据来自招股书 P27；纵轴按数据区间缩放

通行费收入

单位：亿元

数据来自招股书 P27；纵轴按数据区间缩放

其他已披露经营数据（2 条）

期间范围不同或暂不足以形成连续曲线的数据在此单列，不与完整年度直接连接。

资产	期间	指标	披露值	来源
项目合计	2025年度货车车流量占比	货车车流量占比	60.05 %	招股书第 27 页
项目合计	2026年1-3月日均标准车流量非完整年度	日均标准车流量	18,781.38 标准车/日	招股书第 27 页

主要关注事项

只呈现招股书已有事实支持的风险与不确定性。

路网事件

改扩建和新建竞品道路会在不同年份带来交替的引流与分流。

招股书第 28 页

历史车流下降

完整年度自然车流和收入仍处下降区间，季度改善尚需验证持续性。

招股书第 27 页

收益期限

收费权期限有限，估值对终止前车流兑现路径敏感。

招股书第 29 页

尚未披露或尚未确定：

招股书未披露单位份额预测分派。