季度报告
91
已核本期正式报告
RESEARCH EVIDENCE ARCHIVE
研究档案
按报告期查找经营变化、现金分派与市场表现，单只基金的资料集中在基金卡中。
2026Q3财报研究
按基金查看2026Q3
经营变化与现金分派
从资产经营到可供分配金额，结合历史图表逐只阅读。
- 基金
- 91只
- 资料截至
- 2026-10-27
MARKET COMPARISON
比较不同基金
需要横向比较时，可查看全市场的经营、现金与估值信息。
LATEST QUARTER · 2026Q3
2026年3季度经营与现金分派
本期收录91份正式报告。有同期可比数的基金，可以在下方查看分板块的项目公司收入与 EBITDA。披露后20个交易日的市场表现尚未统计。
有经营数值的基金
90
按基金去重，不按经营指标条数计数
有可供分配金额的基金
90
基金披露值；并非实付分派
披露后市场观察
未统计
未编制本期披露后20个交易日统计
季度档案
每个季度保留当期已披露事实、可比样本与披露后市场窗口；早期季度数据不足时不补造趋势。
2026Q391 份报告
2026年3季度档案
- 收录范围
- 本期正式报告
- 有经营数值
- 90 只
- 有可供分配金额
- 90 只
- 披露后市场
- 未统计
2026Q281 份报告
2026年2季度档案
- 报告覆盖
- 94%
- 财务样本
- 55 只
- 经营数据
- 50 只
- 披露后市场
- 已完成
2026Q179 份报告
2026年1季度档案
- 报告覆盖
- 100%
- 财务样本
- 49 只
- 经营数据
- 54 只
- 披露后市场
- 已完成
2025Q477 份报告
2025年4季度档案
- 报告覆盖
- 99%
- 财务样本
- 37 只
- 经营数据
- 44 只
- 披露后市场
- 已完成
2025Q373 份报告
2025年3季度档案
- 报告覆盖
- 97%
- 财务样本
- 28 只
- 经营数据
- 31 只
- 披露后市场
- 已完成
2025Q266 份报告
2025年2季度档案
- 报告覆盖
- 97%
- 财务样本
- 25 只
- 经营数据
- 22 只
- 披露后市场
- 已完成
2025Q162 份报告
2025年1季度档案
- 报告覆盖
- 97%
- 财务样本
- 21 只
- 经营数据
- 25 只
- 披露后市场
- 已完成
2024Q451 份报告
2024年4季度档案
- 报告覆盖
- 88%
- 财务样本
- 19 只
- 经营数据
- 9 只
- 披露后市场
- 已完成
2024Q341 份报告
2024年3季度档案
- 报告覆盖
- 91%
- 财务样本
- 19 只
- 经营数据
- 13 只
- 披露后市场
- 已完成
2024Q236 份报告
2024年2季度档案
- 报告覆盖
- 97%
- 财务样本
- 18 只
- 经营数据
- 10 只
- 披露后市场
- 已完成
2024Q133 份报告
2024年1季度档案
- 报告覆盖
- 94%
- 财务样本
- 16 只
- 经营数据
- 7 只
- 披露后市场
- 已完成
2023Q429 份报告
2023年4季度档案
- 报告覆盖
- 100%
- 财务样本
- 13 只
- 经营数据
- 5 只
- 披露后市场
- 已完成
2023Q328 份报告
2023年3季度档案
- 报告覆盖
- 100%
- 财务样本
- 10 只
- 经营数据
- 3 只
- 披露后市场
- 已完成
2023Q227 份报告
2023年2季度档案
- 报告覆盖
- 96%
- 财务样本
- 8 只
- 经营数据
- 2 只
- 披露后市场
- 已完成
2023Q125 份报告
2023年1季度档案
- 报告覆盖
- 93%
- 财务样本
- 8 只
- 经营数据
- 4 只
- 披露后市场
- 已完成
2022Q420 份报告
2022年4季度档案
- 报告覆盖
- 83%
- 财务样本
- 6 只
- 经营数据
- 2 只
- 披露后市场
- 已完成
2022Q314 份报告
2022年3季度档案
- 报告覆盖
- 82%
- 财务样本
- 6 只
- 经营数据
- 2 只
- 披露后市场
- 已完成
2022Q212 份报告
2022年2季度档案
- 报告覆盖
- 100%
- 财务样本
- 0 只
- 经营数据
- 0 只
- 披露后市场
- 已完成
2022Q111 份报告
2022年1季度档案
- 报告覆盖
- 100%
- 财务样本
- 0 只
- 经营数据
- 0 只
- 披露后市场
- 已完成
2021Q49 份报告
2021年4季度档案
- 报告覆盖
- 82%
- 财务样本
- 0 只
- 经营数据
- 0 只
- 披露后市场
- 已完成
2021Q39 份报告
2021年3季度档案
- 报告覆盖
- 100%
- 财务样本
- 0 只
- 经营数据
- 0 只
- 披露后市场
- 已完成
2026Q3 经营证据
按板块观察底层项目的收入、EBITDA 与增长广度。
比较 2026Q3 与 2025Q3。本期 91 份报告中，收入有 62 只可比，EBITDA 有 62 只可比，两者分别统计。
项目公司收入与 EBITDA 同比中位数
2026Q3 对 2025Q3 · 每只基金的项目公司整体，各基金等权
产业园的租金压力已经体现在利润里
收入同比中位数为-8.0%，15只中2只增长；EBITDA同比中位数为-10.5%，16只中3只增长。光谷出租率提高，合同租金仍比去年低。
仓储多租了面积，单位租金仍有压力
收入同比中位数为-5.8%，10只中3只增长；EBITDA同比中位数为-5.8%，9只中3只增长。深国际两处物流项目的期末出租率提高了11.08个百分点，当季平均月租仍下滑。
消费项目的收入和分派可走不同方向
收入同比中位数为+3.9%，9只中6只增长；EBITDA同比中位数为+2.9%，9只中5只增长。首创奥莱收入增长，但去年预留冲回抬高了分派比较基数。
高速公路的差别要看客货结构
收入同比中位数为+1.9%，13只中8只增长；EBITDA同比中位数为+1.5%，13只中8只增长。广州广河清分通行费增长，鄄菏高速的货车和通行费收入则下降。
能源项目的收入和盈利中位数方向不同
收入同比中位数为+4.0%，6只中3只增长；EBITDA同比中位数为-4.7%，6只中2只增长。补贴到账另算，不能当作当季售电收入。
新基金先看已交割期间
数据中心的上年比较期不足整季，商业不动产缺同口径同期样本。两类均保留本季事实，不填零。
| 板块 | 项目公司营业收入 | 项目公司 EBITDA |
|---|---|---|
| 产业园区 | -8.0% 样本 15 · 正增长 2/15 | -10.5% 样本 16 · 正增长 3/16 |
| 仓储物流 | -5.8% 样本 10 · 正增长 3/10 | -5.8% 样本 9 · 正增长 3/9 |
| 保障性租赁住房 | +0.2% 样本 6 · 正增长 4/6 | -1.6% 样本 6 · 正增长 2/6 |
| 消费基础设施 | +3.9% 样本 9 · 正增长 6/9 | +2.9% 样本 9 · 正增长 5/9 |
| 高速公路 | +1.9% 样本 13 · 正增长 8/13 | +1.5% 样本 13 · 正增长 8/13 |
| 能源 | +4.0% 样本 6 · 正增长 3/6 | -4.7% 样本 6 · 正增长 2/6 |
| 市政公用 | -6.4% 样本 3 · 正增长 0/3 | -10.3% 样本 3 · 正增长 1/3 |
| 数据中心 | 无可比样本 样本 0 · 正增长不适用 | 无可比样本 样本 0 · 正增长不适用 |
| 商业不动产 | 无可比样本 样本 0 · 正增长不适用 | 无可比样本 样本 0 · 正增长不适用 |
样本说明：比较2026年7—9月与2025年7—9月。取基金季报“项目公司整体财务情况”的营业收入和EBITDA，每只基金在板块内各计一票。 只统计两年均为完整三季度、项目范围可核、同期金额与上年原件一致且基数为正的指标。收入与EBITDA分别计算样本数；中位数不代表板块合计增速。
跨季度证据
分别观察基金财务、底层经营、季报披露后市场表现及报告覆盖变化；这些序列服务于决策台，不另设评分。
可比财务、经营改善广度及市场序列采用截至 2026Q2 的已核历史汇总，市场行情截止 2026-08-31；报告数则按各期实际归档更新。
基金收入同比中位数
同一基金、相同财务范围下的同比
底层经营改善广度
跨行业只聚合改善方向，不平均异质指标
披露后 20 日收益中位数
每只基金按实际披露日建立事件窗口
用于观察季报披露后市场表现，并与同类基金同期中位数比较。
季度报告覆盖
共归档 874 份季度报告；不是同口径同比样本数
历史检验
记录哪些关系值得继续使用、哪些指标不能单独决定投资。
季报指标与后续市场表现
9 项关系得到方向性支持，2 项目前证据不足。结果已写入投资决策台的使用顺序，不另行生成综合评分。
查看如何进入决策框架中债REITs估值收益率与经营变化
未参与规则形成的4个季度中，经营改善组整体优于同收益率区间内的经营承压组；但严格子类型口径仍有反转，结论需要继续前瞻验证。
查看样本与历史检验归档口径
财务、经营与市场表现采用各自适用的比较方式。
基金财务
在同一基金、相同财务范围和同季度之间计算同比；扩募或定义变化时分段呈现。
底层经营
每只基金按稳定披露指标纵向对齐；跨行业仅汇总改善或承压方向。
二级市场
按各基金实际披露日观察随后 20 个交易日表现，并与同类基金同期比较。