飞来峡水力发电项目
- 区位
- 广东省清远市清城区飞来峡镇
- 资产规模
- 发电装机容量 140.00 MW、设计年发电量 5.54 亿千瓦时
已问询首发能源
银华粤海水务水利封闭式基础设施证券投资基金
问询回复将拟募集资金更新为15.83亿元、两项目估值合计15.81亿元，分派率更新为2026年4-12月年化6.90%及2027年7.64%；旱情、市场化电价和机组延寿是三组关键压力测试。
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UNDERLYING ASSETS
底层资产
广东飞来峡与潮州两座水利枢纽的发电资产组合，发电量受来水影响，电价含差别化考核机制。
潮州供水枢纽东溪及西溪电站项目
- 区位
- 广东省潮州市湘桥区
- 资产规模
- 发电装机容量 46.00 MW、设计年发电量 2.08 亿千瓦时
估值与预测分派
项目估值、预计募集规模、预测现金流与分派率按招股书披露范围分别呈现。
评估基准日
2026-03-31
招股书第 33 页
评估方法
收益法
招股书第 37 页
项目估值
15.81 亿元
招股书第 190 页
预计募集规模
15.83 亿元
招股书第 249 页
预测净现金流分派率
按招股书披露范围
预测口径与募集规模见招股书；不等同上市后的实际支付现金回报。
预测可供分配金额
单位：万元
所有金额统一换算为万元；扩募项目按扩募前基金、拟购资产和扩募后合并基金分别列示。
估值拆解与关键假设
只列示招股书直接披露的评估值与参数，不根据区间或分项自行反推。
| 资产 | 评估值 | 折现率 / 报酬率 | 资本化率 | 来源 |
|---|---|---|---|---|
| 项目组合 | 15.81 亿元 | 见下方参数 | 见下方参数 | 招股书第 190 页 |
关键参数
飞来峡项目问询回复稿估值
招股书第 190 页潮州项目问询回复稿估值
招股书第 190 页全周期IRR
招股书第 249 页敏感性
招股书研究数据中未形成可直接列示的敏感性测算结果；本页不自行推算。
运营表现
同一资产、同一指标按时间纵向展示；不同项目之间不强行统一经营口径。
主要关注事项
只呈现招股书已有事实支持的风险与不确定性。
极端旱情敏感性
极端旱情压力下，飞来峡估值下降约6.4%，潮州估值下降约19.9%；潮州对特枯年更敏感。
招股书第 136 页市场化电价敏感性
若2030年起按2026年中长期交易均价结算，飞来峡和潮州估值分别下降约29.7%和40.4%。
招股书第 150 页机组延寿与资本性支出
估值采用延寿后50年运营期；若只按设备合同最低寿命，飞来峡估值下降2.82亿元，潮州按35年水轮机寿命下降0.99亿元。
招股书第 190 页尚未披露或尚未确定：
- 招股书未披露单位份额预测分派。