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INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT

本季投资判断

决策快照 2026-07-30 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30

现金承压，经营待证P/V 处于自身历史中部区间

经营变化

2026Q2，基金整体的可供分配金额为0.99亿元，较2026Q1下降34.05%。本次走弱出现在现金端；底层经营指标尚无同口径变化，原因仍待下一期披露解释。

现金回报与定价

截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为9.69%；P/V 为0.72，处于自身可比历史的46%分位。

市场尚未解决的分歧

P/V 0.72 处于自身历史中部区间，基金整体的可供分配金额本季走弱，但底层经营驱动尚缺少同口径变化；现金结果需要等待经营数据解释；路网侧还需区分道路施工与养护的实际影响。

下一期验证

若2026Q3同口径基金整体的可供分配金额不高于0.99亿元，现金压力得到下一期确认；其经营原因仍须由底层指标补证。路网影响核查：施工范围、封闭时长、养护资本开支和车流恢复情况。

何时推翻当前判断

若2026Q3同口径基金整体的可供分配金额不低于1.50亿元，且新披露的底层经营指标能够解释回升，本季现金承压判断失效。

本栏冻结当时判断，不用后续价格改写；页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证，判断应随之调整。

季报横截面

2026Q2

中债估值收益率截至 2026-07-21 · 观察日 2026-07-22

冻结决策快照

2026-07-30

现金回报与 P/V 使用当时市场数据 2026-07-30

事后市场跟踪

2026-08-21

只检验价格是否确认，不回写原判断

当前估值与现金回报

数据截至 2026-08-21；用于事后跟踪，不改写上方冻结决策快照。

查看全市场估值页

未复权收盘价

7.348

2026-08-21 · 现金回报分母

实际支付现金 / 现价

9.9%

近12个月实际支付现金 / 2026-08-21未复权收盘价

较中债10年国债

+8.3%

完整近12个月样本才计算 · 国债 1.68%

P/V（iFinD）

0.703

自身历史 40.9% 分位

经营权类阅读

实际现金分派可能同时包含有限经营期限内的本金回收属性；高现金收益率不能直接与产权类收益率等量比较。

年报评估信息时效

2025-12-31

距当前 233 天；与当前 P/V 并非同一时点

复核提示

经营权类现金回报可能包含特许经营期限内资本回收。

季报披露时点的中债REITs估值收益率与经营变化

2026Q2横截面；估值数据截至 2026-07-21，观察日 2026-07-22，不是页面当前值。

返回全市场决策台

中债REITs估值收益率（iFinD口径）

12.34%

不是项目全周期IRR或实际现金分派率

同板块位置

偏高（第96百分位）

按产权类型与经营板块比较

自身历史位置

偏高（第92百分位）

仅使用当时已经出现的历史数据

经营方向

承压

单位可供分配金额同比

交叉判断

高收益警示 · 经营承压

收益补偿较高但经营承压；需要辨别高收益是否来自基本面风险定价。

阶段性判断

底层资产

1 项资产；名称、区位与经营模式来自正式披露。

广州至河源高速公路广州段项目

项目公司: 广州交投广河高速公路有限公司
业态: 交通设施
区位: 本项目位于粤港澳大湾区，是连接广州市中心区至中新知识城、增城区的主要通道，也是往河源和梅州汕头等粤东地区和出省至福建、浙江的大通道。起于广州市天河区龙洞春岗立交，对接华南快速干线（三期），与华南快速干线（二期）相交，自西往东穿越广州市天河区、白云区、黄埔区（萝岗）、增城区，终于增城区九龙江，与广河高速公路惠州段相接。
经营模式: 广州至河源高速公路广州段项目（以下简称“本项目”）的运营管理，通过为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方式获取经营收益。

本期经营观察

结合财务结果与行业经营指标，口径变化将单独说明。

2026Q2

承压

项目 EBITDA走弱，并由通行费收入提供同向解释。

营业收入

1.65 亿元

同比/可比变动 -3.7%

EBITDA

1.36 亿元

同比/可比变动 -3.7%

通行费收入

16,935.65 万元

同比/可比变动 -3.8%

日均自然车流量

13.38 万车次

本期披露值

客车通行费收入

12,352.86 万元

同比/可比变动 -2.2%

客车日均自然车流量

10.41 万车次

本期披露值

货车日均自然车流量

2.97 万车次

本期披露值

统计范围：核心指标优先采用季报披露的项目整体值；仅分项目披露且不能合并的指标不生成全项目均值。

比较说明：同一季度且未发现影响整体口径的资产范围变化

底层经营趋势

逐只基金按稳定披露指标纵向整理；不同基金可保留各自经营指标。

季度总车流量

1,230.19万车次

2024Q4 · 季报第 7 页

最新披露口径尚不足 3 期，当前与历史折线分开列示。

日均客车流量

10.41万辆次/日

2026Q2 · 季报第 7 页

同口径数据尚未满 3 期，当前展示已披露值与初步变化。

日均自然车流量

单位：万辆次/日 · 2025Q1—2026Q2

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示；数据来自各期基金定期报告。最新值见 2026Q2 季报第 7 页。

季度通行费收入

单位：万元 · 2022Q3—2026Q2

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示；数据来自各期基金定期报告；口径或资产范围变化处已断线。最新值见 2026Q2 季报第 7 页。

季度总车流量

单位：万车次 · 2022Q3—2024Q3

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示；数据来自各期基金定期报告；口径或资产范围变化处已断线。最新值见 2024Q3 季报第 5 页。

项目营业收入

单位：亿元 · 2025Q2—2026Q2

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示；数据来自各期基金定期报告。最新值见 2026Q2 季报第 8 页。

结构性风险观察

从历次正式报告中归并持续性风险主题，并列明下一期核查方向。

持续跟踪fund:180201.SZ

经营期限与剩余年限

核对剩余经营期限、到期安排、移交义务及重大续期条件。

2025FY · 第13页

持续跟踪fund:180201.SZ

债务、利率与再融资

核对债务余额、到期分布、利率类型、偿还安排和再融资成本。

2025FY · 第90页

持续跟踪fund:180201.SZ

道路施工与养护

核对施工范围、封闭时长、养护资本开支和车流恢复情况。

2026Q2 · 第7页

持续跟踪fund:180201.SZ

收费与减免政策

核对政策生效日、适用车型、优惠幅度及对通行费收入的实际影响。

2025FY · 第23页

持续跟踪fund:180201.SZ

车流与分流

核对客货车结构、日均车流、通行费收入及分流施工的起止时间。

2025FY · 第21页

持续跟踪fund:180201.SZ

政策与监管变化

核对政策文件、生效日、适用范围及对收入、成本和现金流的实际影响。

2023H1 · 第14页

本栏仅呈现已有披露支持的风险线索；未出现的风险类型不代表风险不存在。

基金财务与分派

仅展示期间、资产范围、定义和单位一致，且通过来源页复核的季度序列。

本期可供分配金额

单位：亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

单位可供分配金额

单位：元/份 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

基金收入

单位：亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

基金净利润

单位：亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

经营活动现金流

单位：亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

事后价格确认

行情截至 2026-08-21；综合展示20/60/120日收益、回撤、波动、流动性及相对全收益指数表现，不回写原决策快照。

后复权收盘价

10.591

2026-08-21

P/V

0.70

iFinD口径 · 仅与自身历史比较

近 20 日

-3.4%

后复权价格收益

近 60 日

-7.9%

后复权价格收益

近 120 日

-7.1%

后复权价格收益

120 日最大回撤

-8.5%

窗口内峰值至谷值

120 日年化波动

7.8%

日收益样本标准差 × √252

60 日日均成交额

908.7 万元

仅作容量参考，不等同可成交金额

平安广州广河与全收益指数

共同起点归一为 100

两条序列以共同起点归一为 100，用于比较同期走势。基金采用后复权价格，932047 为全收益指数。

成立以来后复权价格

2021-06-21 — 2026-08-21

最高价、收盘价与最低价均采用后复权口径，并与底层资产经营表现分开观察。

P/V 变化

价格相对评估价值

P/V 为 iFinD 口径，仅用于观察本基金自身历史变化；分母范围与评估基准日以数据商正式说明为准。

Q1 披露前后 20 个交易日

报告于 2026-04-22 披露

窗口收益展示报告披露前后的市场表现，并与同类基金同期中位数比较。

窗口表现

季报披露前后的价格变化

披露后20日

+0.0%

2026-04-22 至 2026-05-25

相对同类中位数

+0.3%

同一窗口、同类基金中位数

最新季度报告刚完成披露，当前不评价其披露后的市场反应。

近期重要事项

汇总已公告安排、预计披露期及近期已发生事项。

查看全市场事件日历

2026-07-01 — 2026-08-31报告披露期

预计时段披露期内

全市场 · 2026年中期报告披露期

2026年中期报告预计披露期为 2026-07-01 至 2026-08-31。截至 2026-08-21，适用基金已披露 0/81 份报告。

中国证券监督管理委员会

2026-10-01 — 2026-10-27报告披露期

预计时段即将发生

全市场 · 2026年三季度报告披露期

2026年三季度报告预计披露期为 2026-10-01 至 2026-10-27。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。

中国证券监督管理委员会

2027-01-01 起 · 截止日期待定报告披露期

预计时段日期待定

全市场 · 2026年四季度报告披露期

2026年四季度报告预计披露期为 2027-01-01 起 15 个工作日内，具体截止日待节假日安排公布后更新。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。

中国证券监督管理委员会

2026-07-21定期报告

已确认已完成

平安广州广河REIT · 2026Q2 季度报告披露

平安广州广河REIT于 2026-07-21 披露2026Q2定期报告。

深圳证券交易所

2026-04-22定期报告

已确认已完成

平安广州广河REIT · 2026Q1 季度报告披露

平安广州广河REIT于 2026-04-22 披露2026Q1定期报告。

深圳证券交易所

2026-04-17分派支付

已确认已完成

平安广州广河REIT · 现金分派支付

平安广州广河REIT已于 2026-04-17 完成现金支付，每份基金份额 0.16 元。

深圳证券交易所 · 第 5 页

2026-04-15分派除息

已确认已完成

平安广州广河REIT · 现金分派除息

平安广州广河REIT已于 2026-04-15 完成除息，每份基金份额 0.16 元。

深圳证券交易所 · 第 5 页

2026-04-14分派权益登记

已确认已完成

平安广州广河REIT · 现金分派权益登记

平安广州广河REIT已于 2026-04-14 完成权益登记，每份基金份额 0.16 元。

深圳证券交易所 · 第 5 页

2026-04-10分派宣告

已确认已完成

平安广州广河REIT · 现金分派方案公告

平安广州广河REIT已公告现金分派方案，分派覆盖期截至2025年12月31日，每份基金份额 0.16 元。

深圳证券交易所 · 第 2 页

上市与扩募档案

成立以来的重要结构变化按正式定期报告和交易所材料整理，与近期事件日历分开展示。

2021-06-21基金上市
平安广州广河REIT于 2021-06-21 上市，基金管理人为平安基金管理有限公司。

历史定期报告

点击报告标题可查看交易所或基金管理人披露的原文。