中航首钢绿能REIT

本年新增预留资本性支出32,000,000.00 元，以前年度结转的预留资本性支出82,471,828.09 元，本年使用以前年度预留资本性支出41,996,965.43 元，其中餐厨收运车更新采购项目累计支出27,092,000.00元,本次餐厨收运车更新采购项目，系落实国家及地方新能源车辆电动化、污染防治相关政策要求，本次更新符合监管合规要求，有利于保障不动产项目稳定运营。

基于上述情况，基金管理人联合运营管理机构，自本报告期 8 月开始调整焚烧炉和汽轮发电机组的运行方式，并在部分焚烧炉和汽轮发电机组停运期间开展设备的检修维护，推动增设尖峰冷却系统等工艺优化工作。

近年新颁布的垃圾焚烧补贴政策以及各地施行更加严格的环保排放政策将导致部分区位选址较差、运管能力较弱的项目收益率明显下降，同时对于优质垃圾焚烧项目管理团队与地方政府顺价谈判的能力也提出了非常高的要求。

基于上述情况，基金管理人联合运营管理机构，自本报告期 8 月开始调整焚烧炉和汽轮发电机组的运行方式，并在部分焚烧炉和汽轮发电机组停运期间开展设备的检修维护，推动增设尖峰冷却系统等工艺优化工作。

3.3.4 可供分配金额较上年同期变化超过 10%的情况说明本期可供分配金额较上年同期同比下降 32.94%，同比下降金额为 519.14 万元，主要原因系相关垃圾处理费自 2025 年 7 月底起持续未回款。

（4）针对报告期内生活垃圾处理服务费延迟回款的情况，基金管理人通过盘活往年资本性支出结余资金、灵活运用保理融资等方式化解回款延迟现金流压力，保证基金份额持有人相关利益。

针对2025 年上半年生活垃圾处理费回款延迟事项：基金管理人已临时调用预留资本性支出，缓解当期现金流压力，同时该笔款项已于2025 年7 月29 日足额收回。

报告期内，基金管理人会同运营管理机构积极协调垃圾来源，推动不动产项目垃圾处理量、发电量及结算电量同比增加，同时，报告期内，由于北京市厨余垃圾处置能力稳步提升，市场化竞争日趋激烈，本不动产项目的厨余垃圾收运处置量及收运处置单价均出现同比下降情况。

报告期内，不动产项目通过开展工艺优化、加强生产及设备管理等方式，有效降低厂用电率，提高吨垃圾发电效率，在生活垃圾处理量同比增加1.58%情况下，项目发电量、结算电量同比分别增加13.02%、15.66%。