华安百联消费REIT

2026Q2，上海又一城购物中心期末出租率报94.56%，较2026Q1下降0.60个百分点。经营线索偏弱：2项走弱、0项改善、1项持平。

截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为5.65%；P/V 为1.05，处于自身可比历史的23%分位。

P/V 1.05 处于自身历史偏低区间，与上海又一城购物中心的期末出租率承压并存；当前需要分辨估值折价是风险补偿，还是经营接近阶段性底部；租赁侧还需辨认租户集中与租约到期的边际变化。

若2026Q3同资产、同口径下，上海又一城购物中心的期末出租率不高于94.56%，且可供分配金额不高于2026Q2的0.32亿元，本季经营压力得到验证。租赁经营核查：前五大客户占比、未来四个季度到期面积、续租状态与替代客户进展。

若2026Q3同口径上海又一城购物中心的期末出租率不低于95.16%，且可供分配金额不低于2026Q2的0.32亿元，本季承压判断失效。