508006.SH · 市政公用 · 基础设施公募REIT
富国基金管理有限公司 · 2项资产
成立 2021-06-07 · 上市 2021-06-21 · 托管人 招商银行股份有限公司
项目整体：污水处理量6,327.34万吨（上年同表为6,355.69万吨）；产能利用率101.89%（上年同表为102.35%）。平均污水处理收入从每吨1.3743元降至1.3001元。去年基数含合肥项目历史服务费追溯调整，这个降幅不等于本季合同降价。
底层资产经营收入 ÷ 当季末基金份额 · 元/份
按各期实际持有资产的经营收入归集，包含租金、物业服务等经营项目。尚未扣除成本、利息等支出，不等于分红；扩募期间的收入可能只包含新资产部分时间的贡献。
每份季度经营收入 ÷ 披露日价格 · %，未年化
沿用上图相同季度节点，价格取报告披露日的不复权收盘价；披露日休市时，取此前最近交易日收盘价，并注明实际日期。交易日缺价不补值。本图未年化，不代表分派率或投资回报。
选择图中一点，查看该期金额与报告。
计算中，1. 其他调增3,711.58万元，3. 预留运营费用扣减1,234.39万元。
| 计算项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 计算起点（基金层面EBITDA） | 9,041.28 |
| 1. 其他 | +3,711.58 |
| 1. 支付的所得税费用 | −520.18 |
| 应收应付项目变动 | −568.55 |
| 3. 预留运营费用 | −1,234.39 |
| 4. 资本性支出 | −29.46 |
| 可供分配金额 | 10,400.27 |
表内保留报告原名称和原金额。计算起点为基金合并层面的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。
| 报告项目 | 金额（人民币元） |
|---|---|
| 本期息税折旧及摊销前利润 | 90,412,765.36 |
| 1. 其他 | 37,115,783.86 |
| 1. 支付的所得税费用 | -5,201,797.21 |
| 2. 应收和应付项目的变动 | -5,685,522.77 |
| 3. 预留运营费用 | -12,343,859.15 |
| 4. 资本性支出 | -294,639.00 |
| 本期可供分配金额 | 104,002,731.09 |
计算中，应收应付项目变动调增355.19万元，预留运营费用扣减263.54万元。
| 计算项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 计算起点（基金层面EBITDA） | 5,174.58 |
| 应收应付项目变动 | +355.19 |
| 支付的所得税费用 | −234.27 |
| 预留运营费用 | −263.54 |
| 资本性支出 | −38.26 |
| 可供分配金额 | 4,993.71 |
表内保留报告原名称和原金额。计算起点为基金合并层面的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。
| 报告项目 | 金额（人民币元） |
|---|---|
| 本期息税折旧及摊销前利润 | 51,745,802.28 |
| 应收和应付项目的变动 | 3,551,888.98 |
| 支付的所得税费用 | -2,342,676.22 |
| 预留运营费用 | -2,635,395.01 |
| 资本性支出 | -382,550.00 |
| 本期可供分配金额 | 49,937,070.03 |
该期暂无已核计算明细，可查看对应报告原文。
单位：亿元 · 报告披露值
单位：亿元 · 报告披露值
P/V处于自身历史第46百分位，历史窗口始于2021-06-21。
全部历史 · 截至2026-08-31
此项沿用iFinD提供的估值观察值，与项目全周期IRR及实际支付分派分别阅读，不代表承诺回报。
共同起点归一为 100
2021-06-21 — 2026-08-31
价格相对评估价值
INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT
决策快照 2026-08-27 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30
2026Q2，松岗厂录得处理量1,609.75万吨，较2026Q1上升21.27%。经营线索偏正面：5项改善、0项走弱、0项持平。
截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为9.38%；P/V 为1.30，处于自身可比历史的46%分位。
P/V 1.30 处于自身历史中部区间，松岗厂的处理量已有改善线索；下一步看经营改善能否继续转化为现金；另需跟踪诉讼、安全与运营事件。
若2026Q3同资产、同口径下，松岗厂的处理量不少于1,609.75万吨，且可供分配金额不低于2026Q2的0.55亿元，本季经营改善得到验证。诉讼、安全与运营事件核查：事件进展、责任与损失、保险覆盖、恢复情况和现金流影响。
若2026Q3同口径松岗厂的处理量不多于1,327.36万吨，或可供分配金额低于2026Q2的0.55亿元，本季改善判断失效。
本栏冻结当时判断，不用后续价格改写；页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证，判断应随之调整。
估值观察日 2026-07-21 · 中债REITs估值收益率 1.23%
报告于 2026-04-22 披露
季报披露前后的价格变化
具体可参见基金管理人于2022 年9月28 日发布的《富国基金管理有限公司关于提交富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金产品变更暨扩募份额上市申请的公告》及《富国基金管理有限公司关于决定富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金拟新购入基础设施项目的公告》、于2022 年9 月29 日发布的《富国基金管理有限公司关于富国首创水务封闭式基础设施证券投资基金产品变更暨扩募份额上市申请获得中国证监会、上海证券交易所受理的公告》及其他相关文件。
原文第128页构建风险预警机制，对设备故障、水质异常、市场波动等风险因素进行实时监测，并通过及时维修设备、优化处理工艺等措施，将风险影响降到最低。
原文第42页机器设备故障损坏，共申请保险理赔金额为29,000 元。
原文第25页三是节能降耗，合理安排大型设备的开启台数及频率、实时调整工艺，在确保水质稳定达标的基础上，优化电费及药剂费支出。
原文第27页生态环保行业，特别是污水处理行业，电力支出以及药剂费用属于较为主要的成本支出项，因此环保企业在成本支出方面仍然承受较大压力。
原文第32页2026年中期报告预计披露期为 2026-07-01 至 2026-08-31。截至 2026-08-31，适用基金已披露 81/81 份报告。
中国证券监督管理委员会2026年三季度报告预计披露期为 2026-10-01 至 2026-10-27。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。
中国证券监督管理委员会2026年四季度报告预计披露期为 2027-01-01 起 15 个工作日内，具体截止日待节假日安排公布后更新。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。
中国证券监督管理委员会富国首创水务REIT于 2021-06-21 上市，基金管理人为富国基金管理有限公司。
