508008.SH · 高速公路 · 基础设施公募REIT

国金中国铁建REIT

国金基金管理有限公司 · 1项资产

成立 2022-06-27 · 上市 2022-07-08 · 托管人招商银行股份有限公司

报告资料截至 2026-10-27行情截至 2026-08-31

阅读期间2026Q3 · 2026-10-27

项目整体：出入口通行量760.78万辆（上年同表为764.77万辆）；断面标准车流量208.60万辆（上年同表为239.81万辆）。四川境内扩容施工抑制车流。管理人预计施工影响可能延续至四季度。

资产概况

渝遂高速公路（重庆段）

项目公司: 重庆铁发遂渝高速公路有限公司（以下简称“项目公司”）
业态: 交通设施
区位: 不动产项目位于重庆，路段起于G93沙坪坝收费站，途经沙坪坝区、璧山区、铜梁区、潼南区四区，止于重庆市与四川省遂宁市交界处。
经营模式: 渝遂高速公路（重庆段）的运营与管理。根据《特许经营权协议》，项目公司享有渝遂高速公路重庆段的特许经营权，即渝遂高速公路（重庆段）车辆通行费的收费权，以及渝遂高速公路重庆段沿线范围内的公路服务设施的经营权、广告经营权。

评估基准日 2025-12-31 原文第35页

经营变化

2026Q3

每份经营收入

底层资产经营收入 ÷ 当季末基金份额 · 元/份

查看该期收入构成与计算

按各期实际持有资产的经营收入归集，包含租金、物业服务等经营项目。尚未扣除成本、利息等支出，不等于分红；扩募期间的收入可能只包含新资产部分时间的贡献。

收入价格比

每份季度经营收入 ÷ 披露日价格 · %，未年化

来源与计算口径

沿用上图相同季度节点，价格取报告披露日的不复权收盘价；披露日休市时，取此前最近交易日收盘价，并注明实际日期。交易日缺价不补值。本图未年化，不代表分派率或投资回报。

原文第7页原文第8页

项目经营指标与明细

2026Q3没有单列的经营快照。各期原值按所属报告展示。

日均自然车流量

单位：万辆次/日 · 2025Q4—2026Q3

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示；数据来自各期基金定期报告；仅披露资产级数据，各资产分别成线；季度数据受季节性影响，当前趋势尚不明确。最新值见 2026Q3 季报第 8 页。

日均客车流量

单位：万辆次/日 · 2025Q4—2026Q3

日均货车流量

单位：万辆次/日 · 2025Q4—2026Q3

项目营业收入

单位：亿元 · 2025Q2—2026Q3

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示；数据来自各期基金定期报告。最新值见 2026Q3 季报第 9 页。

现金与分派

指标期间

选择图中一点，查看该期金额与报告。

查看所选期间的金额明细

2026H1可供分配金额计算

报告可供分配金额20,274.57万元

计算中，未来支出预留扣减4,423.12万元。

计算项目	金额（万元）
计算起点（基金层面EBITDA）	26,251.68
1-不动产项目信用减值准备的变动	−196.95
2-应收应付项目的变动	−5.00
3-支付的所得税费用	−1,352.02
未来支出预留	−4,423.12
可供分配金额	20,274.57

查看报告明细与来源

表内保留报告原名称和原金额。计算起点为基金合并层面的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。

报告项目	金额（人民币元）
本期息税折旧及摊销前利润	262,516,764.12
1-不动产项目信用减值准备的变动	-1,969,531.70
2-应收应付项目的变动	-50,041.83
3-支付的所得税费用	-13,520,232.00
4-未来合理相关支出预留	-44,231,226.58
本期可供分配金额	202,745,732.01

2026中报 · 第9页 2026中报 · 第10页

2026Q3可供分配金额计算

报告可供分配金额10,263.21万元

计算中，2-应收应付项目的变动调增1,362.39万元，未来支出预留扣减2,720.46万元。

计算项目	金额（万元）
计算起点（基金层面EBITDA）	12,199.60
1-不动产项目信用减值准备的变动	+10.91
2-应收应付项目的变动	+1,362.39
1-当期购买不动产项目相关的资本性支出	−0.83
2-支付的所得税费用	−588.40
未来支出预留	−2,720.46
可供分配金额	10,263.21

查看报告明细与来源

表内保留报告原名称和原金额。计算起点为基金合并层面的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。

报告项目	金额（人民币元）
本期息税折旧及摊销前利润	121,996,030.17
1-不动产项目信用减值准备的变动	109,084.74
2-应收应付项目的变动	13,623,923.39
1-当期购买不动产项目相关的资本性支出	-8,300.00
2-支付的所得税费用	-5,884,025.24
3-未来合理相关支出预留	-27,204,569.43
本期可供分配金额	102,632,143.63

2026年第3季度报告 · 第5页

2026Q3现金说明

本季可供分配金额10,263.21万元（每份0.2053元），基金经营现金流净额12,902.51万元。

原文第4页原文第5页

更多财务指标

基金收入

单位：亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

基金净利润

单位：亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。

实际支付的分派记录

统计窗口 2025-08-31之后至2026-08-31。按支付日期列示，与报告可供分配金额分别阅读。

支付日期	对应收益期间	元/份	来源
2025-09-18	截至2025-06-30	0.4200	原文第5页
2026-04-24	截至2025-12-31	0.3580	原文第5页

价格与估值

2026-08-31

未复权收盘价7.454元

近12个月实付分派 / 现价10.44%

较中债10年国债利差875bp

P/V（iFinD口径）1.019

P/V处于自身历史第37百分位，历史窗口始于2022-07-08。

中债REITs估值收益率（iFinD口径）

全部历史 · 截至2026-08-31

指标说明

此项沿用iFinD提供的估值观察值，与项目全周期IRR及实际支付分派分别阅读，不代表承诺回报。

国金中国铁建与全收益指数

共同起点归一为 100

两条序列以共同起点归一为 100，用于比较同期走势。基金采用后复权价格，932047 为全收益指数。

成立以来后复权价格

2022-07-08 — 2026-08-31

最高价、收盘价与最低价均采用后复权口径，并与底层资产经营表现分开观察。

P/V 变化

价格相对评估价值

P/V 为 iFinD 口径，仅用于观察本基金自身历史变化；分母范围与评估基准日以数据商正式说明为准。

区间表现及历史研究

近 120 日

-8.3%

后复权价格收益

120 日最大回撤

-10.9%

窗口内峰值至谷值

120 日年化波动

10.7%

日收益样本标准差 × √252

60 日日均成交额

679.8 万元

仅作容量参考，不等同可成交金额

INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT

2026Q2研究记录

决策快照 2026-08-27 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30

现金承压，经营待证P/V 处于自身历史中部区间

经营变化

2026Q2，基金整体的可供分配金额为0.90亿元，较2026Q1下降19.67%。本次走弱出现在现金端；底层经营指标尚无同口径变化，原因仍待下一期披露解释。

现金回报与定价

截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为10.28%；P/V 为1.04，处于自身可比历史的57%分位。

市场尚未解决的分歧

P/V 1.04 处于自身历史中部区间，基金整体的可供分配金额本季走弱，但底层经营驱动尚缺少同口径变化；现金结果需要等待经营数据解释；路网侧还需区分道路施工与养护的实际影响。

下一期验证

若2026Q3同口径基金整体的可供分配金额不高于0.90亿元，现金压力得到下一期确认；其经营原因仍须由底层指标补证。路网影响核查：施工范围、封闭时长、养护资本开支和车流恢复情况。

何时推翻当前判断

若2026Q3同口径基金整体的可供分配金额不低于1.12亿元，且新披露的底层经营指标能够解释回升，本季现金承压判断失效。

本栏冻结当时判断，不用后续价格改写；页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证，判断应随之调整。

查看2026Q2披露时点的位置

估值观察日 2026-07-21 · 中债REITs估值收益率 5.55%

同板块位置

第46百分位低位高位

自身历史位置

第65百分位低位高位

Q1 披露前后 20 个交易日

报告于 2026-04-22 披露

窗口收益展示报告披露前后的市场表现，并与同类基金同期中位数比较。

窗口表现

季报披露前后的价格变化

披露后20日

-3.1%

2026-04-22 至 2026-05-25

相对同类中位数

-2.8%

同一窗口、同类基金中位数

最新季度报告刚完成披露，当前不评价其披露后的市场反应。

风险与资料

资产范围与运营依赖变化

渝遂高速公路（重庆段） · 2025FY · 2026-03-31

核心发展趋势将坚持紧密贴合区域交通发展规划，结合扩募申请进展动态调整运营计划，继续推动渝遂高速公路（重庆段）保持较为稳健的经营表现。

原文第20页

基金整体 · 2025FY · 2026-03-31

本次扩募申请尚需经中国证监会准予本基金变更注册、上海证券交易所审核通过本基金的基金产品变更申请和资产支持证券相关申请、基金份额持有人大会决议通过后，方可实施。

原文第20页

资本开支与重大维修

基金整体 · 2025FY · 2026-03-31

主要原因系为应对基金不动产项目未来可能产生的大修支出，以及根据业务安排进行了所得税预留。

原文第11页

经营期限与剩余年限

基金整体 · 2025FY · 2026-03-31

（2）剩余年限本基金持有的不动产项目到期日为2034 年12 月8 日。

原文第97页

道路施工与养护

渝遂高速公路（重庆段） · 2026Q2 · 2026-07-21

报告期内不动产项目通行费收入有所下滑，主要受四川境内高速施工管控及区域公路运输需求下行双重影响：一是自 2026 年 5 月 13 日起，四川省遂宁片区的桂花枢纽至西宁枢纽全幅双向封闭施工（施工周期约 4 个半月），该路段为渝遂高速公路（重庆段）入川之后衔接遂宁的通道之一，道路封闭将对不动产项目车流量造成不利影响；

原文第6页

基金整体 · 2026Q2 · 2026-07-21

4.1.4 其他运营情况说明报告期内，四川境内部分高速公路陆续推动扩容工程，其中四川省遂宁片区桂花枢纽至西宁枢纽自 2026 年 5 月 13 日起实施主线全幅双向封闭施工，施工工期约 4 个半月；

原文第8页

基金整体 · 2024FY · 2025-03-28

创新预防性养护工艺，养护施工效率提升40%，显著延长路面使用寿命，降低养护成本。

原文第30页

车流与分流

渝遂高速公路（重庆段） · 2026Q2 · 2026-07-21

原文第6页

基金整体 · 2026Q2 · 2026-07-21

3.3.4 可供分配金额较上年同期变化超过 10%的情况说明本期可供分配金额较上年同期下降 15.24%，主要系报告期内通行费收入较上年同期有所下降所致。