2026Q2，湖北中交嘉通高速公路发展实现通行费收入11,038.78万元，较2026Q1下降6.42%。经营线索偏弱：2项走弱、0项改善、1项持平。
高速公路基础设施公募REIT经营权类SSE
华夏中国交建REIT
508018.SH
INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT
本季投资判断
决策快照 2026-07-30 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30
经营承压P/V 处于自身历史偏高区间
截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为4.70%；P/V 为0.75，处于自身可比历史的76%分位。
P/V 0.75 处于自身历史偏高区间，但湖北中交嘉通高速公路发展的通行费收入出现走弱线索；定价与经营方向暂不一致；路网侧还需区分道路施工与养护的实际影响。
若2026Q3同资产、同口径下，湖北中交嘉通高速公路发展的通行费收入不超过11,038.78万元，且可供分配金额不高于2026Q2的0.76亿元，本季经营压力得到验证。路网影响核查：施工范围、封闭时长、养护资本开支和车流恢复情况。
若2026Q3同口径湖北中交嘉通高速公路发展的通行费收入达到或超过11,796.43万元，且可供分配金额不低于2026Q2的0.76亿元，本季承压判断失效。
本栏冻结当时判断，不用后续价格改写；页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证，判断应随之调整。
季报横截面
2026Q2
中债估值收益率截至 2026-07-21 · 观察日 2026-07-22
冻结决策快照
2026-07-30
现金回报与 P/V 使用当时市场数据 2026-07-30
事后市场跟踪
2026-08-21
只检验价格是否确认，不回写原判断
当前估值与现金回报
数据截至 2026-08-21；用于事后跟踪，不改写上方冻结决策快照。
未复权收盘价
5.765
2026-08-21 · 现金回报分母
实际支付现金 / 现价
4.8%
近12个月实际支付现金 / 2026-08-21未复权收盘价
较中债10年国债
+3.1%
完整近12个月样本才计算 · 国债 1.68%
P/V（iFinD）
0.743
自身历史 74.6% 分位
经营权类阅读
实际现金分派可能同时包含有限经营期限内的本金回收属性；高现金收益率不能直接与产权类收益率等量比较。
年报评估信息时效
2025-12-31
距当前 233 天；与当前 P/V 并非同一时点
复核提示
- 部分支付记录缺每份金额，采用同一分派事件的已宣告每份金额补齐。
- 经营权类现金回报可能包含特许经营期限内资本回收。
季报披露时点的中债REITs估值收益率与经营变化
2026Q2横截面；估值数据截至 2026-07-21，观察日 2026-07-22，不是页面当前值。
中债REITs估值收益率（iFinD口径）
9.29%
不是项目全周期IRR或实际现金分派率
同板块位置
偏高（第75百分位）
按产权类型与经营板块比较
自身历史位置
偏低（第28百分位）
仅使用当时已经出现的历史数据
经营方向
改善
底层经营指标
交叉判断
收益补偿较高 · 经营改善
收益补偿较高，同时经营方向改善；继续验证改善能否转化为现金分派。
阶段性判断底层资产
1 项资产；名称、区位与经营模式来自正式披露。
武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段项目
- 项目公司
- 湖北中交嘉通高速公路发展有限公司
- 业态
- 交通设施
- 区位
- 武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段项目为南北走向，起于湖北省咸宁市嘉鱼县新街镇三畈村，对接武汉至深圳高速公路嘉鱼北段，止于湖北省咸宁市通城县大坪乡达凤村，对接通城至界上高速公路。
- 经营模式
- 不动产项目公司的主营业务为高速公路（嘉通高速项目）的投资运营，嘉通高速项目为采用BOT模式（Build-Operate-Transfer，即建设-运营-移交模式）的特许经营项目，由不动产项目公司负责投资建设和运营。不动产项目公司负责武汉至深圳高速公路嘉鱼至通城段项目的投资运营，根据《特许权协议》，在特许经营期限内享有运营、管理项目的权利，收取车辆通行费的权利，项目沿线规定区域内的服务设施经营权、项目沿线规定区域内的广告经营权、广告经营权及服务设施经营权对外承包经营权。
本期经营观察
结合财务结果与行业经营指标，口径变化将单独说明。
2026Q2
亮点
项目 EBITDA 同比改善；通行费收入同期未明显走弱。
营业收入
1.12 亿元
同比/可比变动 +16.5%
EBITDA
9,384.6 万元
同比/可比变动 +24.7%
通行费收入
113,699,458.14 人民币 元，含增 值税
同比/可比变动 +16.5%
日均自然车流量
23,751.12 辆次
本期披露值
客运通行费收入
26,048,025.15 人民币 元，含增 值税
同比/可比变动 +1.1%
客运日均自然车流量
13,364.97 辆次
本期披露值
货运日均自然车流量
10,386.15 辆次
本期披露值
统计范围：核心指标优先采用季报披露的项目整体值；仅分项目披露且不能合并的指标不生成全项目均值。
比较说明：同一季度且未发现影响整体口径的资产范围变化
结构性风险观察
从历次正式报告中归并持续性风险主题，并列明下一期核查方向。
持续跟踪fund:508018.SH
经营期限与剩余年限
核对剩余经营期限、到期安排、移交义务及重大续期条件。
2025FY · 第89页持续跟踪fund:508018.SH
债务、利率与再融资
核对债务余额、到期分布、利率类型、偿还安排和再融资成本。
2025H1 · 第54页持续跟踪fund:508018.SH
道路施工与养护
核对施工范围、封闭时长、养护资本开支和车流恢复情况。
2026Q2 · 第9页持续跟踪fund:508018.SH
收费与减免政策
核对政策生效日、适用车型、优惠幅度及对通行费收入的实际影响。
2022FY · 第10页持续跟踪fund:508018.SH
车流与分流
核对客货车结构、日均车流、通行费收入及分流施工的起止时间。
2025FY · 第89页本栏仅呈现已有披露支持的风险线索；未出现的风险类型不代表风险不存在。
基金财务与分派
仅展示期间、资产范围、定义和单位一致，且通过来源页复核的季度序列。
本期可供分配金额
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
单位可供分配金额
单位：元/份 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
基金收入
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
基金净利润
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
经营活动现金流
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
事后价格确认
行情截至 2026-08-21；综合展示20/60/120日收益、回撤、波动、流动性及相对全收益指数表现，不回写原决策快照。
后复权收盘价
7.131
2026-08-21
P/V
0.74
iFinD口径 · 仅与自身历史比较
近 20 日
-0.5%
后复权价格收益
近 60 日
-0.1%
后复权价格收益
近 120 日
+9.0%
后复权价格收益
120 日最大回撤
-8.4%
窗口内峰值至谷值
120 日年化波动
12.7%
日收益样本标准差 × √252
60 日日均成交额
932.8 万元
仅作容量参考，不等同可成交金额
华夏中国交建与全收益指数
共同起点归一为 100
两条序列以共同起点归一为 100，用于比较同期走势。基金采用后复权价格，932047 为全收益指数。
成立以来后复权价格
2022-04-28 — 2026-08-21
最高价、收盘价与最低价均采用后复权口径，并与底层资产经营表现分开观察。
P/V 变化
价格相对评估价值
P/V 为 iFinD 口径，仅用于观察本基金自身历史变化；分母范围与评估基准日以数据商正式说明为准。
Q1 披露前后 20 个交易日
报告于 2026-04-22 披露
窗口收益展示报告披露前后的市场表现，并与同类基金同期中位数比较。
窗口表现
季报披露前后的价格变化
披露后20日
+9.1%
2026-04-22 至 2026-05-25
相对同类中位数
+9.4%
同一窗口、同类基金中位数
最新季度报告刚完成披露，当前不评价其披露后的市场反应。
近期重要事项
汇总已公告安排、预计披露期及近期已发生事项。
报告披露期
预计时段披露期内
全市场 · 2026年中期报告披露期
2026年中期报告预计披露期为 2026-07-01 至 2026-08-31。截至 2026-08-21，适用基金已披露 0/81 份报告。
中国证券监督管理委员会报告披露期
预计时段即将发生
全市场 · 2026年三季度报告披露期
2026年三季度报告预计披露期为 2026-10-01 至 2026-10-27。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。
中国证券监督管理委员会报告披露期
预计时段日期待定
全市场 · 2026年四季度报告披露期
2026年四季度报告预计披露期为 2027-01-01 起 15 个工作日内，具体截止日待节假日安排公布后更新。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。
中国证券监督管理委员会定期报告
分派支付
分派除息
分派权益登记
分派宣告
已确认已完成
华夏中国交建REIT · 现金分派方案公告
华夏中国交建REIT已公告现金分派方案，分派覆盖期截至2026年3月31日，每份基金份额 0.08656 元。
上海证券交易所 · 第 1 页分派支付
上市与扩募档案
成立以来的重要结构变化按正式定期报告和交易所材料整理，与近期事件日历分开展示。
- 基金上市
华夏中国交建REIT于 2022-04-28 上市，基金管理人为华夏基金管理有限公司。
历史定期报告
点击报告标题可查看交易所或基金管理人披露的原文。
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