508089.SH · 能源 · 基础设施公募REIT
华夏基金管理有限公司 · 1项资产
成立 2024-06-19 · 上市 2024-07-02 · 托管人 中国农业银行股份有限公司
项目整体：发电量6,017.52万千瓦时（上年同表为6,771.32万千瓦时）；平均结算电价0.2123元/千瓦时（上年同表为0.2204元/千瓦时）。项目仍受天中直流限电影响，发电量同比下降11.13%；管理人称限电比二季度略有减轻。
评估基准日 2025-12-31 原文第103页
底层资产经营收入 ÷ 当季末基金份额 · 元/份
按各期实际持有资产的经营收入归集，包含租金、物业服务等经营项目。尚未扣除成本、利息等支出，不等于分红；扩募期间的收入可能只包含新资产部分时间的贡献。
每份季度经营收入 ÷ 披露日价格 · %，未年化
沿用上图相同季度节点，价格取报告披露日的不复权收盘价；披露日休市时，取此前最近交易日收盘价，并注明实际日期。交易日缺价不补值。本图未年化，不代表分派率或投资回报。
选择图中一点，查看该期金额与报告。
计算中，未来支出预留调增4,027.52万元，应收应付项目变动扣减3,019.47万元。
| 计算项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 计算起点（基金层面EBITDA） | 7,035.57 |
| 未来支出预留 | +4,027.52 |
| 1.当期购买不动产项目等资本 性支出 | −131.12 |
| 支付利息及所得税 | −1,101.70 |
| 应收应付项目变动 | −3,019.47 |
| 其他调整 | −594.76 |
| 可供分配金额 | 6,216.03 |
表内保留报告原名称和原金额。计算起点为基金合并层面的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。
| 报告项目 | 金额（人民币元） |
|---|---|
| 本期息税折旧及摊销前利润 | 70,355,683.13 |
| 1.未来合理相关支出预留，包括 重大资本性支出（如固定资产正 常更新、大修、改造等）、未来 合理期间内需要偿付的经营性 负债、运营费用等 | 40,275,155.52 |
| 1.当期购买不动产项目等资本 性支出 | -1,311,200.00 |
| 2.支付的利息及所得税费用 | -11,016,952.94 |
| 3.应收和应付项目的变动 | -30,194,735.90 |
| 4.其他可能的调整项，如不动产 基金发行份额募集的资金、处置 不动产项目资产取得的现金、金 融资产相关调整、期初现金余额 等 | -5,947,613.08 |
| 本期可供分配金额 | 62,160,336.73 |
计算中，应收应付项目变动调增5,565.84万元，其他调整扣减2,064.93万元。
| 计算项目 | 金额（万元） |
|---|---|
| 计算起点（基金层面EBITDA） | 4,330.60 |
| 应收应付项目变动 | +5,565.84 |
| 购买不动产等资本支出 | −103.95 |
| 未来支出预留 | −1,712.08 |
| 其他调整 | −2,064.93 |
| 可供分配金额 | 6,015.49 |
表内保留报告原名称和原金额。计算起点为基金合并层面的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）。
| 报告项目 | 金额（人民币元） |
|---|---|
| 本期息税折旧及摊销前利润 | 43,306,040.09 |
| 应收和应付项目的变动 | 55,658,442.30 |
| 当期购买不动产项目等资本性支出 | -1,039,500.00 |
| 未来合理相关支出预留，包括重大资本性支出（如固定资产正常更新、大修、改造等）、未来合理期间内需要偿付的经营性负债、不可预见费用等 | -17,120,755.39 |
| 其他可能的调整项，如不动产基金发行份额募集的资金、处置不动产项目资产取得的现金、金融资产相关调整、期初现金余额等 | -20,649,300.00 |
| 本期可供分配金额 | 60,154,927.00 |
该期暂无已核计算明细，可查看对应报告原文。
本季可供分配金额6,015.49万元（每份0.2005元），基金经营现金流净额8,331.80万元。
原文第5页单位：亿元 · 报告披露值
单位：亿元 · 报告披露值
P/V处于自身历史第1百分位，历史窗口始于2024-07-02。
全部历史 · 截至2026-08-31
此项沿用iFinD提供的估值观察值，与项目全周期IRR及实际支付分派分别阅读，不代表承诺回报。
共同起点归一为 100
2024-07-02 — 2026-08-31
价格相对评估价值
INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT
决策快照 2026-08-27 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30
2026Q2，哈密华风新能源发电实现项目营业收入0.39亿元，较2026Q1下降14.15%。经营指标出现分化：1项改善、1项走弱、0项持平。
截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为12.59%；P/V 为1.16，处于自身可比历史的0%分位。
P/V 1.16 处于自身历史偏低区间，但哈密华风新能源发电的项目营业收入尚未形成清晰方向；现金兑现和下一季同口径经营数据将决定判断如何收敛；能源侧还需拆解电网约束与停机检修的贡献。
在2026Q3同一资产范围内，若以哈密华风新能源发电的项目营业收入为首的可比经营指标中至少一项较2026Q2上升、至少一项下降，指标分化得到验证。资源与电力核查：限电率、停机时长、外送约束、设备可利用率和恢复进度。
若2026Q3包括哈密华风新能源发电的项目营业收入在内的全部可比核心经营指标相对2026Q2呈同一方向，且可供分配金额相对2026Q2的0.55亿元同向变化，分化判断失效。
本栏冻结当时判断，不用后续价格改写；页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证，判断应随之调整。
估值观察日 2026-07-21 · 中债REITs估值收益率 1.59%
报告于 2026-04-22 披露
季报披露前后的价格变化
及赎回或再融资产生的利得或损失等，本基金计入当期损益。
原文第63页2、关于项目发电量下降的原因分析导致本报告期发电量较去年同期下降的主要原因为项目限电明显提升。
原文第8页严控设备故障与非计划停机风险，确保设备可用率、发电效率保持在较高水平，提前筹划备品备件采购，最大限度减少电量损失。
原文第28页（2）国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》的发布对于全国电力市场的持续发展具有重要意义，该通知明确了新能源上网电量全面进入电力市场，电价通过中长期交易、现货交易及辅助服务市场形成，取消强制配储要求，并建立“新能源可持续发展价格结算机制”，区分存量与增量项目分类施策：存量项目（2025 年6 月1 日前投产）机制电价不高于煤电基准价，执行期限与现行政策衔接；
原文第17页变化幅度较大的主要原因为本报告期项目公司营业收入及净利润较上年同期有所下降，且本报告期内项目公司未收到可再生能源补贴回款。
原文第6页5,772.70 万元对应项目公司与招商银行股份有限公司乌鲁木齐分行（以下简称“招行乌鲁木齐分行”）开展的无追索保理业务项下的可再生能源补贴应收账款回款，归属于招行乌鲁木齐分行；
原文第16页2026年中期报告预计披露期为 2026-07-01 至 2026-08-31。截至 2026-08-31，适用基金已披露 81/81 份报告。
中国证券监督管理委员会2026年三季度报告预计披露期为 2026-10-01 至 2026-10-27。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。
中国证券监督管理委员会2026年四季度报告预计披露期为 2027-01-01 起 15 个工作日内，具体截止日待节假日安排公布后更新。预计适用 86 只基金，具体披露日以基金公告为准。
中国证券监督管理委员会华夏特变电工新能源REIT已公告现金分派方案，分派覆盖期截至2026年3月31日，每份基金份额 0.1533 元。
上海证券交易所 · 第 2 页华夏特变电工新能源REIT于 2024-07-02 上市，基金管理人为华夏基金管理有限公司。
