华夏华润消费REIT

2026Q2，青岛嘉昇润城商业管理实现项目营业收入1.98亿元，较2026Q1下降2.96%。经营线索偏弱：1项走弱、0项改善、0项持平。

截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为3.88%；P/V 为1.04，处于自身可比历史的34%分位。

P/V 1.04 处于自身历史中部区间，青岛嘉昇润城商业管理的项目营业收入则在走弱；价格尚未充分表达单一方向；现金侧还需计入资本开支与重大维修。

若2026Q3同资产、同口径下，青岛嘉昇润城商业管理的项目营业收入不超过1.98亿元，本季经营压力得到验证。2026Q2可供分配金额尚无可核验基期，现金端另列补证，不纳入本条判断。现金支出核查：项目、金额、实施进度、现金支出时点及是否已在可供分配金额中预留。

若2026Q3同口径青岛嘉昇润城商业管理的项目营业收入达到或超过2.04亿元，本季承压判断失效。2026Q2可供分配金额尚无可核验基期，现金端另列补证，不纳入本条判断。