2026Q2，浙江杭徽高速公路录得日均车流量2.12万辆次/日，较2026Q1下降28.09%。经营线索偏弱：2项走弱、1项改善、0项持平。
高速公路基础设施公募REIT经营权类SSE
浙商沪杭甬REIT
508001.SH
INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT
本季投资判断
决策快照 2026-07-30 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30
经营承压P/V 处于自身历史偏低区间
截至2026-07-30，近12个月实际支付现金对应现价的回报为8.41%；P/V 为0.76，处于自身可比历史的2%分位。
P/V 0.76 处于自身历史偏低区间，与浙江杭徽高速公路的日均车流量承压并存；当前需要分辨估值折价是风险补偿，还是经营接近阶段性底部；路网侧还需区分车流与分流的实际影响。
若2026Q3同资产、同口径下，浙江杭徽高速公路的日均车流量不多于2.12万辆次/日，且可供分配金额不高于2026Q2的0.54亿元，本季经营压力得到验证。路网影响核查：客货车结构、日均车流、通行费收入及分流施工的起止时间。
若2026Q3同口径浙江杭徽高速公路的日均车流量不少于2.94万辆次/日，且可供分配金额不低于2026Q2的0.54亿元，本季承压判断失效。
本栏冻结当时判断，不用后续价格改写；页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证，判断应随之调整。
季报横截面
2026Q2
中债估值收益率截至 2026-07-21 · 观察日 2026-07-22
冻结决策快照
2026-07-30
现金回报与 P/V 使用当时市场数据 2026-07-30
事后市场跟踪
2026-08-21
只检验价格是否确认，不回写原判断
当前估值与现金回报
数据截至 2026-08-21；用于事后跟踪，不改写上方冻结决策快照。
未复权收盘价
4.736
2026-08-21 · 现金回报分母
实际支付现金 / 现价
8.6%
近12个月实际支付现金 / 2026-08-21未复权收盘价
较中债10年国债
+6.9%
完整近12个月样本才计算 · 国债 1.68%
P/V（iFinD）
0.746
自身历史 0.8% 分位
经营权类阅读
实际现金分派可能同时包含有限经营期限内的本金回收属性；高现金收益率不能直接与产权类收益率等量比较。
年报评估信息时效
2025-12-31
距当前 233 天；与当前 P/V 并非同一时点
复核提示
- 经营权类现金回报可能包含特许经营期限内资本回收。
季报披露时点的中债REITs估值收益率与经营变化
2026Q2横截面；估值数据截至 2026-07-21，观察日 2026-07-22，不是页面当前值。
中债REITs估值收益率（iFinD口径）
10.26%
不是项目全周期IRR或实际现金分派率
同板块位置
偏高（第89百分位）
按产权类型与经营板块比较
自身历史位置
偏高（第97百分位）
仅使用当时已经出现的历史数据
经营方向
改善
底层经营指标
交叉判断
收益补偿较高 · 经营改善
收益补偿较高，同时经营方向改善；继续验证改善能否转化为现金分派。
阶段性判断底层资产
1 项资产；名称、区位与经营模式来自正式披露。
杭徽高速公路（浙江段）
- 项目公司
- 浙江杭徽高速公路有限公司
- 业态
- 交通设施
- 区位
- 本基础资产高速公路路段起于杭州市余杭区留下，途经杭州市临安区，终点位于浙皖两省交界昱岭关。
- 经营模式
- 杭徽高速浙江段收费公路的运营管理，通过为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方式获取经营收益。
本期经营观察
结合财务结果与行业经营指标，口径变化将单独说明。
2026Q2
待观察
结果指标与核心经营驱动方向不一，整体趋势尚不明确。
营业收入
1.59 亿元
同比/可比变动 +3.5%
EBITDA
1.30 亿元
同比/可比变动 +2.1%
日均自然车流量
21,163.00 辆
同比/可比变动 +6.7%
客车出口通行费收入
9,672.73 万元
同比/可比变动 +15.0%
货车出口通行费收入
6,618.15 万元
同比/可比变动 +27.6%
统计范围：核心指标优先采用季报披露的项目整体值；仅分项目披露且不能合并的指标不生成全项目均值。
比较说明：同一季度且未发现影响整体口径的资产范围变化
结构性风险观察
从历次正式报告中归并持续性风险主题，并列明下一期核查方向。
持续跟踪fund:508001.SH
经营期限与剩余年限
核对剩余经营期限、到期安排、移交义务及重大续期条件。
2024FY · 第116页持续跟踪fund:508001.SH
债务、利率与再融资
核对债务余额、到期分布、利率类型、偿还安排和再融资成本。
2025FY · 第20页持续跟踪浙江杭徽高速公路有限公司
车流与分流
核对客货车结构、日均车流、通行费收入及分流施工的起止时间。
2022FY · 第19页持续跟踪fund:508001.SH
车流与分流
核对客货车结构、日均车流、通行费收入及分流施工的起止时间。
2025FY · 第16页本栏仅呈现已有披露支持的风险线索；未出现的风险类型不代表风险不存在。
基金财务与分派
仅展示期间、资产范围、定义和单位一致，且通过来源页复核的季度序列。
本期可供分配金额
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
单位可供分配金额
单位：元/份 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
基金收入
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
基金净利润
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
经营活动现金流
单位：亿元 · 报告披露值
扩募或资产范围改变时，序列不直接跨口径拼接。
事后价格确认
行情截至 2026-08-21；综合展示20/60/120日收益、回撤、波动、流动性及相对全收益指数表现，不回写原决策快照。
后复权收盘价
8.284
2026-08-21
P/V
0.75
iFinD口径 · 仅与自身历史比较
近 20 日
-3.2%
后复权价格收益
近 60 日
-2.7%
后复权价格收益
近 120 日
-12.4%
后复权价格收益
120 日最大回撤
-13.3%
窗口内峰值至谷值
120 日年化波动
13.4%
日收益样本标准差 × √252
60 日日均成交额
488.1 万元
仅作容量参考，不等同可成交金额
浙商沪杭甬与全收益指数
共同起点归一为 100
两条序列以共同起点归一为 100，用于比较同期走势。基金采用后复权价格，932047 为全收益指数。
成立以来后复权价格
2021-06-21 — 2026-08-21
最高价、收盘价与最低价均采用后复权口径，并与底层资产经营表现分开观察。
P/V 变化
价格相对评估价值
P/V 为 iFinD 口径，仅用于观察本基金自身历史变化；分母范围与评估基准日以数据商正式说明为准。
Q1 披露前后 20 个交易日
报告于 2026-04-22 披露
窗口收益展示报告披露前后的市场表现，并与同类基金同期中位数比较。
窗口表现
季报披露前后的价格变化
披露后20日
-2.5%
2026-04-22 至 2026-05-25
相对同类中位数
-2.2%
同一窗口、同类基金中位数
最新季度报告刚完成披露，当前不评价其披露后的市场反应。
近期重要事项
汇总已公告安排、预计披露期及近期已发生事项。
分派权益登记
分派除息
分派支付
分派宣告
定期报告
定期报告
定期报告
上市与扩募档案
成立以来的重要结构变化按正式定期报告和交易所材料整理，与近期事件日历分开展示。
- 基金上市
浙商沪杭甬REIT于 2021-06-21 上市，基金管理人为浙江浙商证券资产管理有限公司。
历史定期报告
点击报告标题可查看交易所或基金管理人披露的原文。
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