508010.SH · 产业园区 · 基础设施公募REIT

中金重庆两江REIT

中金基金管理有限公司 · 4项资产

成立 2024-12-03 · 上市 2024-12-11 · 托管人 中国光大银行股份有限公司

报告资料截至 2026-10-27行情截至 2026-08-31
2026Q3 · 2026-10-27

项目整体:报告期末出租率88.35%(上年同表为87.81%);报告期内租金单价水平45.76元/平方米/月,含税(上年同表为48.56元/平方米/月,含税)。拓D一期D2由单一租户整租;这项资产的剩余租期同比缩短33.46%,不能直接解释为全园租户在撤出。

资产概况

双鱼座项目

项目公司
重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司
业态
产业园区
区位
重庆市渝北区黄山大道中段53号、57号
经营模式
主要通过提供不动产资产租赁服务、增值服务等方式获取经营现金流

双子座项目

项目公司
重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司
业态
产业园区
区位
重庆市渝北区青枫北路10号2幢、3幢、12号1幢、12号负1号、负2号
经营模式
主要通过提供不动产资产租赁服务、增值服务等方式获取经营现金流

凤凰座项目

项目公司
重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司
业态
产业园区
区位
重庆市渝北区青枫北路18号、30号
经营模式
主要通过提供不动产资产租赁服务、增值服务等方式获取经营现金流

拓D一期D2项目

项目公司
重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司
业态
产业园区
区位
重庆市渝北区黄山大道中段62号、杨柳北路2号
经营模式
主要通过提供不动产资产租赁服务、增值服务等方式获取经营现金流

评估基准日 2025-12-31 原文第42页

经营变化

2026Q3

每份经营收入

底层资产经营收入 ÷ 当季末基金份额 · 元/份

查看该期收入构成与计算

按各期实际持有资产的经营收入归集,包含租金、物业服务等经营项目。尚未扣除成本、利息等支出,不等于分红;扩募期间的收入可能只包含新资产部分时间的贡献。

收入价格比

每份季度经营收入 ÷ 披露日价格 · %,未年化

来源与计算口径

沿用上图相同季度节点,价格取报告披露日的不复权收盘价;披露日休市时,取此前最近交易日收盘价,并注明实际日期。交易日缺价不补值。本图未年化,不代表分派率或投资回报。

项目整体:报告期末出租率88.35%(上年同表为87.81%);报告期内租金单价水平45.76元/平方米/月,含税(上年同表为48.56元/平方米/月,含税)。拓D一期D2由单一租户整租;这项资产的剩余租期同比缩短33.46%,不能直接解释为全园租户在撤出。

原文第8页 原文第9页 原文第10页
项目经营指标与明细

2026Q3没有单列的经营快照。各期原值按所属报告展示。

期末出租率

单位:% · 2025Q1—2026Q3

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示;数据来自各期基金定期报告。 最新值见 2026Q3 季报第 8 页。

有效租金

单位:元/平方米/月含税 · 2025Q1—2026Q2

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示;数据来自各期基金定期报告。 最新值见 2026Q2 季报第 8 页。

已出租面积

单位:万平方米 · 2025Q1—2026Q3

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示;数据来自各期基金定期报告;口径或资产范围变化处已断线。 最新值见 2026Q3 季报第 8 页。

项目营业收入

单位:亿元 · 2025Q2—2026Q3

同一基金按一致定义、资产范围和单位纵向展示;数据来自各期基金定期报告。 最新值见 2026Q3 季报第 12 页。

现金与分派

选择图中一点,查看该期金额与报告。

查看所选期间的金额明细

2026Q3现金说明

本季可供分配金额1,386.10万元(每份0.0347元),基金经营现金流净额1,698.64万元。

原文第5页

报告期内实际分配2,824.00万元,按支付期间列示,不等于本季新产生的可供分配金额。

原文第6页
更多财务指标

基金收入

单位:亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时,序列不直接跨口径拼接。

基金净利润

单位:亿元 · 报告披露值

扩募或资产范围改变时,序列不直接跨口径拼接。
实际支付的分派记录

统计窗口 2025-08-31之后至2026-08-31。按支付日期列示,与报告可供分配金额分别阅读。

支付日期对应收益期间元/份来源
2025-12-19截至2025-09-300.0338原文第6页
2026-04-10截至2025-12-310.0354原文第6页

价格与估值

2026-08-31
未复权收盘价2.446元
近12个月实付分派 / 现价2.83%
较中债10年国债利差114bp
P/V(iFinD口径)0.933

P/V处于自身历史第18百分位,历史窗口始于2024-12-11。

中债REITs估值收益率(iFinD口径)

%

全部历史 · 截至2026-08-31

指标说明

此项沿用iFinD提供的估值观察值,与项目全周期IRR及实际支付分派分别阅读,不代表承诺回报。

中金重庆两江与全收益指数

共同起点归一为 100

两条序列以共同起点归一为 100,用于比较同期走势。基金采用后复权价格,932047 为全收益指数。

成立以来后复权价格

2024-12-11 — 2026-08-31

最高价、收盘价与最低价均采用后复权口径,并与底层资产经营表现分开观察。

P/V 变化

价格相对评估价值

P/V 为 iFinD 口径,仅用于观察本基金自身历史变化;分母范围与评估基准日以数据商正式说明为准。
区间表现及历史研究
近 120 日
-16.3%
后复权价格收益
120 日最大回撤
-35.6%
窗口内峰值至谷值
120 日年化波动
27.2%
日收益样本标准差 × √252
60 日日均成交额
347.2 万元
仅作容量参考,不等同可成交金额

INVESTMENT REVIEW · FROZEN SNAPSHOT

2026Q2研究记录

决策快照 2026-08-27 · 经营 2026Q2 · 当时市场数据截至 2026-07-30

指标分化P/V 处于自身历史偏低区间
经营变化

2026Q2,重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司实现项目营业收入0.22亿元,较2026Q1上升9.03%。经营指标出现分化:1项改善、1项走弱、0项持平。

现金回报与定价

截至2026-07-30,近12个月实际支付现金对应现价的回报为4.87%;P/V 为0.82,处于自身可比历史的7%分位。

市场尚未解决的分歧

P/V 0.82 处于自身历史偏低区间,但重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司的项目营业收入尚未形成清晰方向;现金兑现和下一季同口径经营数据将决定判断如何收敛;租赁侧还需辨认租户集中与租约到期的边际变化。

下一期验证

在2026Q3同一资产范围内,若以重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司的项目营业收入为首的可比经营指标中至少一项较2026Q2上升、至少一项下降,指标分化得到验证。租赁经营核查:前五大客户占比、未来四个季度到期面积、续租状态与替代客户进展。

何时推翻当前判断

若2026Q3包括重庆两江新区瑞资科技服务有限责任公司的项目营业收入在内的全部可比核心经营指标相对2026Q2呈同一方向,且可供分配金额相对2026Q2的0.15亿元同向变化,分化判断失效。

本栏冻结当时判断,不用后续价格改写;页面后部的最新行情只用于事后确认。下一期经营或分派若不再验证,判断应随之调整。

查看2026Q2披露时点的位置

估值观察日 2026-07-21 · 中债REITs估值收益率 8.32%

同板块位置
第62百分位低位高位
自身历史位置
第100百分位低位高位

Q1 披露前后 20 个交易日

报告于 2026-04-22 披露

窗口收益展示报告披露前后的市场表现,并与同类基金同期中位数比较。

窗口表现

季报披露前后的价格变化

披露后20日
-4.9%
2026-04-22 至 2026-05-25
相对同类中位数
+2.6%
同一窗口、同类基金中位数
最新季度报告刚完成披露,当前不评价其披露后的市场反应。

风险与资料

出租与去化压力
基金整体 · 2025FY · 2026-03-31

2025 年,产业园区租赁市场处于深度调整期,传统的“空间租赁”逻辑难以为继,核心经营指标承压,面临租金与出租率双降的严峻形势。

原文第24页
供给与区域竞争
基金整体 · 2025H1 · 2025-08-29

业主面对激烈的市场竞争,推出更多特价房源或直接降低租金单价。

原文第16页
租金与回款压力
基金整体 · 2025H1 · 2025-08-29

业需求下降,产业园区空置率上升、租金单价下降。

原文第16页
租户集中与租约到期
基金整体 · 2025FY · 2026-03-31

4.4.2 来源于单一客户及其关联方的现金流占比超过10%的情况说明本报告期共有3 个租户的租金贡献收入占比超过10%。

原文第22页
近期事项与上市扩募记录
报告披露期
预计时段披露期内

全市场 · 2026年中期报告披露期

2026年中期报告预计披露期为 2026-07-01 至 2026-08-31。截至 2026-08-31,适用基金已披露 81/81 份报告。

中国证券监督管理委员会
报告披露期
预计时段即将发生

全市场 · 2026年三季度报告披露期

2026年三季度报告预计披露期为 2026-10-01 至 2026-10-27。预计适用 86 只基金,具体披露日以基金公告为准。

中国证券监督管理委员会
报告披露期
预计时段日期待定

全市场 · 2026年四季度报告披露期

2026年四季度报告预计披露期为 2027-01-01 起 15 个工作日内,具体截止日待节假日安排公布后更新。预计适用 86 只基金,具体披露日以基金公告为准。

中国证券监督管理委员会
  1. 基金上市

    中金重庆两江REIT于 2024-12-11 上市,基金管理人为中金基金管理有限公司。

报告原文